Panikas parsteidza ar Wall Street, ka Dow Jones Industrial Average plunged tukstoš punktiem laika posma no julija lidz augustam, un komentetaji bridinaja 1929 stila crash. Lai noverstu šausmigo rezultata ASV Federalo rezervju, ka ari ar centralajam bankam Eiropa, Kanada, Australija un Japana, pagarinaja 315000000000 dolaru dzivibas to satraukumu bankam un ieguldijumu sabiedribam. The asinošana apstajas, tirgu pagriezas, un investori elpu noputa palidzibas. Viss bija labi atkal Stepfordville. Vai< tas bija? Un, ja tas, par kadu cenu? Tris simti miljardi dolaru ir aptuveni treša dala no izmaksatas ASV nodoklu maksatajiem iedzivotaju ienakumu nodokla gada. Tikai $ 188000000000 butu bijis pietiekami, lai remontu visiem 74000 U.S. zinams tilti ir ar trukumiem, noveršot citas katastrofas, piemeram, ka Minesota julija. Tacu centralas bankas $ 300000000000 tika ielej vieta uz melno caurumu glabšana loti bankas un drošibas fondu vainoja par "likviditates" krizi (kaltetas izveidota ari investiciju naudas), veicinot kreditu haizivju un spekulanti to netikls veidos.
Kur centralas bankas atrast $ 300000000000? Centralas bankas "aizdevejiem launakaja gadijuma." Saskana ar Federalo rezervju bankas Atlanta's "Economic Review", "darboties ka ar galiga aizdeveja [a centrala banka], jabut pilnvaram radit naudu, proti, nodrošinat neierobežotu likviditati pec pieprasijuma."1 Isi sakot, centralas bankas var radit naudu no zila gaisa. Palielinot naudas piedavajuma ("pieprasijums"), nepalielinot preces un pakalpojumi (piegade) ir loti inflacijas, bet ši nauda radošiem jauda tiek uzskatita par vajadzigu izlabot periodiski veikt tirgus nepilnibam, kas banku sistemas butibas prone.2 "busts" ir sekoja "streles", lai regulari un paredzami pedejos 300 gados ši paradiba tiek saukta par "ciklu", it ka tas butu negrozama iezime brivo tirgu, piemeram, laika apstakli. Bet patiesiba ta ir negrozama vienigi banku sistemas iezime, pamatojoties uz veikliba roku pazistama ka "frakcionalais rezerves" aizdevumu. Bankam pašam regulari radit naudu no zila gaisa, un viniem ir vajadziga pedejo aizdeveju bail tos ikreiz, kad vini sanem nozvejotas istermina Šaja veikliba ar roku.
Braucot cauri visa ši drama ir lielaka temu, viens, ka neviens runa, un ko nevar izarstet ar niecigs ar procentu likmem vai mešana likviditati bankas padarit parak riskanti aizdevumi. Iemesls musdienu banku sistema ir paklauti periodiskai tirgus nepilnibas, ir tas, ka ta ir Ponzi shema, viens, kas butiba ir krapšana attieciba uz cilvekiem. Tapat ka visas Ponzi shemas, ta var turpinaties tikai tik ilgi, pirms tas sasniedz matematisko robežas, un ir labi pieradijumi tam, ka mes tur esam tagad. Ja mes velamies, lai izvairitos no lielakajiem tirgus crash vesture, mums ir janoverš pamata krapšanu, un apnemas to darit, ka mums ir nepieciešams saprast, kas ir patiešam notiek talak.
300 gadu Ponzi shema Pazistams par "frakcionetu-Reserve" kreditešanas
Ponzi shema ir forma, piramidas shemas, kas agrak speletaji maksa ar naudu velak speletaju, lidz ne vairak nepiesardzigs iegulditaji pieejami tiks iesukti apakša un piramidas sabruk, atstajot pedeja iegulditajiem turot maisa. Musu ekonomikas Ponzi shema datumiem atpakal uz Oliver Cromwell's sacelšanas in septinpadsmita gadsimta Anglijas. Pirms, ka pilnvaras izdot naudu suverenas tiesibas karali, un ikvienam citam to darit tika uzskatits par nodevibu. Tacu Kromvels nebija pieejami ši nauda radišanas jaudas. Vinš bija jaaiznemas no arvalstu naudas aizdeveji, lai finansetu savu sacelšanos, un vini piekrita aizdot tikai ar nosacijumu, ka tas ir atlauts atgriezties Anglija, no kuriem tie tika aizliegta gadsimtus agrak. In 1694, Bank of England bija nofraktejis grupa privato naudas aizdeveji, kas bija atlauts drukat banknotes un aizdot tos valdibai par interesem, un šis privato banknotes kluva par valsts naudas piedavajumu. Vini bija acimredzami nodrošinati ar zeltu, bet saskana ar frakcionetu rezerves kreditešanas shemu, zelta summas tur "rezerves", bija tikai dala no vertibas piezimju faktiski drukata un aizdeva. Ši prakse pieauga no atklašanas zeltkali, ka klientiem, kas atstajuši savu zeltu un sudrabu par glabašanu bus pienacis tas tikai apmeram 10 procentiem no laika. Lidz ar desmit papira banknotes "atbalsta" ar puskilogramu sudraba var droši izdrukat un aizdoti par katru marcinu sudraba the zeltkali notika rezerve. Devinas no piezimes butiba viltojumu.
No Anglijas Banka kluva par modeli sistemas šodien pazistam ka "centralo banku." Viena banka, kas parasti ir privatipašums, ir dota monopoltiesibas izdeveja valsts valuta, kas pec tam aizdeva valdibai usurping valdibas ir suverena vara, lai raditu naudas sevi. Amerikas Savienotajas Valstis, oficiala pienemšana šis sistemas datumiem, Federalo rezervju likums 1913, bet privatas bankas ir izveidojušas valsts naudas piedavajumu kopš valsti tika dibinata. Pirms 1913, vairakas privatas bankas izsniedz banknotes ar savu vardu par tiem; un Anglija, bankas publiceja piezimes par daudz lielaku zelta neka to naudas glabatavas. Sistema stradaja, kamer klienti got aizdomigiem un visiem pieprasa savu zelta uzreiz, kad bus "palaist" uz banku un vini bus spiesti slegt savas durvis. Federalo rezervju (jeb "Fed") tika izveidota, lai glabtu bankas no šiem, izveidojot un aizdod naudu pec pieprasijuma krizes. Bankas pašas jau rada naudu no neka, bet Fed kalpoja ka rezerves avotu, radot klientu uzticibu, lai veiktu uz frakcionetu rezerves kreditešanas shemu.
Šodien, monetas ir vienigas naudu, ko izdevusi ASV valdiba, un tie veido tikai apmeram vienu vienu tukstošdalu naudas piedavajumu. Federal Reserve Piezimes (dolars rekini) ir izsniegusi privato Federalo rezervju un aizdeva valdibai un komercbankam. Monetu un Federalo rezervju Notes kopa tomer veido mazak par 3 procentiem no naudas piedavajumu. Parejais ir izveidots ar komercbankam ka aizdevumus. Priekšstatu, ka gandriz visas musu naudas ir radusies privatas bankas ir tik arvalstu tam, ko mes esam maciti, ka tas var but gruti saprast, bet daudzi cienijama iestades apliecina to. (Skatit E. Brown, "Dollar Maldinašana: Ka bankas bija radijušas slepenu Izveidot Money" http://www.webofdebt.com/articles, Julijs 3, 2007.)
Starp citu problemas ar šo sistemu naudas izveide ka bankas izveidot galvenais, bet ne procenti, lai atmaksatu to aizdevumiem, un tas ir, ja Ponzi shema collas Ta aizdevumus no Federal Reserve un komercbankam, ir vienigais avots jauno naudu ekonomika, papildu aiznemejiem jabut pastavigi tiks konstatets, nemt jaunus aizdevumus paplašinat naudas piedavajumu, lai maksat procentus krems off ar bankieri. Jaunus avotus parads fanned par "burbuli" (strauji pieaug aktivu cenas), kas paplašina lidz tie "pop", kad jauns burbuli tiek izstradatas, kamer neviens vel aiznemeju var atrast un piramidas beidzot sabruk.
Pirms 1933, kad dolars devas pie zelta standarta, tad zelta piesiet kalpoja, lai ierobežotu paplašinašanu naudas piegadi; tacu kopš ta laika, Fed piedavatais risinajums, kas sabruka burbuli nav bijis suknis arvien jaunizveidoto naudu sistema. Kad ietaupijumu un aizdevumu asociacijas sabruka, izgulsnejot lejupslidi 1980, Fed samazinaja procentu likmes un fanned 1990 akciju tirgus burbulis. Kad tas burbulis sabruka 2000.gada, Fed kritas procentu likmes vel vairak, radot majoklu burbulis pašreizejas desmitgades. Kad aizdevejus ilga no "prime" aiznemeju, vini pagriezas uz "subprime" aiznemejiem - tie, kas nebutu par kvalificetu saskana ar vecaku, stingrakus standartus. Tas viss bija dala no strukturalam obligati visiem Ponzi shemas, ka naudas plusma, ir nepartraukti paplašinat maksat cilvekiem augšpuse. Šo paplašinašanos, tomer ir matematiska ierobežojumi. 2004 Fed nacas sakt paaugstinat likmes pieradinats inflaciju, ka ari atbalstit plaukstošais federala parada, padarot valsts obligacijam pievilcigaku investoriem. Majoklu burbulis tika ievainota, un daudzi subprime aiznemejiem iegaja noklusejuma.
Subprime Mess un atvasinajumi Scam
Kas arvien pieaugoša nepieciešamiba atrast jaunus kreditnemejiem, aizdevuma standarti tika atviegloti. Regulejams likme hipotekas procentu tikai aizdevumus, bez vai ar zemu noteikto maksajumu aizdevumiem, un bez dokumentacija aizdevumus "namipašuma" pieejama gandriz ikvienam, kas velas uznemties esmu. Šo aizdevumu riskus velak tika samazinats lidz izkraušanai tos uz nenojauš investoriem. Aizdevumiem tika škeles up, komplekta ar mazak riskantu hipotekas, un pardod ka hipoteku nodrošinatiem vertspapiriem sauktais "nodrošinati parada saistibas" (CDOs). Izraisit reitingu agenturam sniegt CDOs triple-A reitingi "atvasinajumiem" tika izmestas maisijuma, it ka aizsargat investorus no zaudejumiem.
Atvasinajumi pamata puse deribas, ka dažiem ieguldijuma (akciju, precu uc) dosies uz augšu vai uz leju vertibas. Vienkaršakais veids ir "izvirziti", ka maksa iegulditajam, ja aktivs vinam iet uz leju, neitralizejot savu risku. Bet lielaka dala atvasinajumi šobrid ir daudz grutak saprast neka. Daži kritiki apgalvo, ka nav iespejams saprast, jo vini bija apzinati, lai maldinat iegulditajus. Lidz 2006 decembri, saskana ar Starptautisko norekinu banka, tad atvasinajumu tirdznieciba bija pieaudzis lidz 415000000000000 $. Tas ir Ponzi shema tas sejas, jo ši summa ir gandriz devinas reizes lielums visas pasaules ekonomiku. Lieta ir verts tikai, kas tas bus ieladet tirgu, un nav tirgus jebkur uz planetas, kas var atlauties maksat pat šo spekulativo deribu.
Pašreizejos tirgus sabrukums sakas, kad investiciju banka Bear Stearns, kas bija pirkšanas CDOs izmantojot riska ieguldijumu fondus, slegtas divas no šo lidzeklu 2007.gada junija. Ja kreditori centas atgut savu naudu atpakal, tad CDOs tika pardošanai, un nebija takers ir nekur tuvu to noradija vertejumiem. Panikas izplatišanas, ka tas arvien vairak investiciju bankas bija noverst "iet" par to drošibas fondiem, atsakoties atsaukumi investoru bažas par negodigu CDO vertejumiem. Ja problema kluva par lielu ieguldijumu bankas rokturis, centralajam bankam iejaucas ar to $ 300000000000 dzivibas.
Starp šis iestades glaba bija Valsts vienota finanšu, kas ir lielakais ASV hipoteku aizdeveja. Valsts tika saukta par nakamo Enron, ne tikai tapec, ka tas bija versts bankrotu, bet tapec, ka tas bija vainigs daži diezgan enas praksi. It galvoja un pardod simtiem tukstošu hipoteku, kas satur nepatiesu un maldinošu informaciju, kas pec tam tika pardoti tirgu ka "vertspapiri." Ar "likviditates" trukums bija vainoja tieši par šiem korupcijas praksi, kas biedeja investori prom no tirgus. Bet tas nebija atturet Fed nosutit kada glabšanas laiva. Valsts tika saglabata, kad Bank of America nopirka $ 2000000000 savu sastavu ar aizdevumu, kas pieejams Fed pie nesen samazinaja procentu likmes. Bank of America ari sanemu jauku negaidits, jo, kad investori uzzinaja, ka Valsts vienota tika izglaba, krajumi ir tikko nopirkto shot up.
Kur Fed pats sanemt naudu? Chris Powell no GATA (Gold Anti-Trust Ricibas komiteja ") komenteja," [l] ai centralo banku, ja jums ir nepieciešama nauda, lai kaut ko, jus vienkarši sedet un ievadiet daži uz augšu un noklikškiniet uz ta pa kadam, kurš ir gatavs darit ludzat ar to. " Vinš piebilda:
"Ja tas darbojas attieciba uz Federalo rezervju sistema, Bank of America, un Valsts limena, tas var stradat ikvienam citam. Ta vairs nav gruti Fed uzburt $ 2000000000 Bank un Amerika ta draugu "investet" Attieciba Valsts limena, neka tas butu attieciba uz Fed uz vadu dažiem tukstošiem dolaru jusu parbaudes kontu, aicinot to, teiksim, iepriekš par savu nakamo nodoklu samazinajumu vai hipoteku procentu atlaide pieškirta uz jums, jo daži lieli, slikti aizdevejs mudinatas Jums iegadaties McMansion bez naudas noteikti cerot, ka jus varetu uzsist to paris menešiem pietiekami pelnu, lai nopirktu regulari house . "3
Kas mus noved pie punktu šeit: ja kads bus "reflating" ekonomiku, uzrakstot pat naudu uz datora ekrana, ta butu Kongresam pati publiski atbildiga persona, kas viena pati ir pilnvarota radit naudu saskana ar Konstituciju.
Izeja
Ekonomisko sabrukumu bijusi prognozejama beigam visu Ponzi shemas kopš Mississippi burbulis par astonpadsmitaja gadsimta. Vieniga izeja no šis noteikt ir mainit veikliba ar roku, kas ieguva mums to. Ja jauna nauda, ir ieplustu ekonomika, tas jadara, nevis privato banku privatiem pelnas, bet cilveki kolektivi ar savu parstavju valdiba, un nauda jaizmanto, nevis par bailing no bankas un riska ieguldijumu fondi, kas ir zaudeja spekulativiem tirgus gambles, bet gan uz sociali productive pakalpojumus, piemeram, atjaunot infrastrukturu.
Kad deflacija tiktu risinats, radot jaunas naudas veida parada privatam bankam, rezultats ir strauji virpulplusmas parada un cenu inflaciju. Labakais risinajums ir izdarit parada brivu naudu pateretaju kabatas veida algu sanemuši. Darbinieki arvien vairak zaude savu darbu ar "arpakalpojumu". Valdiba, istenojot savas suverenas tiesibas izdot naudu varetu samaksat tiem darba nemejiem, celt spekstacijas, izmantojot "tiru" energiju, atrgaitas vilcieniem, un citu nepieciešamo infrastrukturu. Valdiba varetu iekaset lietotajiem maksu par šiem pakalpojumiem, parstradi naudu no valdibas ekonomikas un atkal, izvairoties no inflacijas.
Citi apsverumi mala, mes vienkarši nevaram atlauties bankas bailouts nak nosaka lidakas. Ja ta veic $ 300000000000 noverst tirgus sabrukumu nogulsnets ar dažiem neveicot riska ieguldijumu fondiem, kada bus cena tag tad, kad par $ 400 kopa ar triljonus atvasinajumi burbulis sabruk? Nevis bailing no bankam, kuras nelikumigi musu suverenas tiesibas, lai raditu naudas, mums cilvekiem vajadzetu izlaist starpniekiem un raditu musu pašu naudu, paradu un procentu bezmaksas. As William Jennings Bryan teica vesturiskaja runa gadsimta pirms:
"" [Ar bankieri] mums stasta, ka papira naudas jautajums ir atkariga no bankas, un ka valdibas vajadzetu aiziet no banku darbibas. Es stavu ar Jefferson. . . un pastastiet viniem, ka vinš to darija, ka naudas jautajums ir atkarigs no valdibas un ka bankam vajadzetu aiziet no regule uznemejdarbibu. . . . [W] vistu esam atjaunota naudas Konstitucijas, visas citas nepieciešamas reformas bus iespejams, un. . . kamer tas ir darits nav reforma, kas var veikt.
______________________________________________________________________________
1. James Barth, et al. "Finanšu krizes un pedejas instances aizdeveja lomu," Federalo rezervju Atlanta Economic Review (janvari 1984), lapas 58-67.
2. George Selgin, "Juridiska Ierobežojumi, Finanšu pavajinašanas, un pedejas instances aizdevejs," http://www.cato.org (1989).
3. Chris Powell, "Central Banking ir viegli," http://www.gata.com (23 augusts 2007).
No comments:
Post a Comment